上周炒股短线资金如何配置，A股稳市政策组合拳落地，上市公司随之掀起回购、增持、分红热潮，超过400家上市公司披露回购、增持、分红计划，合计金额上限超过千亿元。

据记者初步统计，自4月7日以来，上周共计131家上市公司披露回购计划，金额上限合计497亿元；共计79家披露大股东、高管增持计划，金额上限合计391亿元。同时，还有共计216家披露现金分红公告，合计金额达到540亿元。

另外，随着市场调整叠加上市公司积极落实分红，今年以来，沪深300指数股息率持续走高。截至4月11日，沪深300指数近12个月股息率为3.52%，接近近十年高位水平。

在业内人士看来，在一系列政策组合拳稳定市场预期后，推动上市公司陆续回购或增持，将进一步提振市场信心，有助于市场形成稳定运行的正向传递机制。同时，当前A股上市公司处于估值洼地，或已迎来逆向布局的重要时间窗口。

回购、增持、分红热潮再现

上周，受美国关税政策冲击，全球资本市场剧烈波动。A股在周初遭遇回撤后企稳，在“国家队”以及各部委协同打出稳市组合拳后，上市公司迅速展开护盘行动，回购、增持、分红队伍不断扩容。

据记者初步统计，自4月7日以来，上周5个交易日内，共计131家上市公司披露回购计划，金额上限合计497亿元。多家上市公司斥资数十亿元回购，其中宁德时代（300750.SZ）、徐工机械（000425.SZ）以及美的集团（000333.SZ）回购上限均超过30亿元，立讯精密（002475.SZ）、国泰海通（601211.SH）回购上限达到20亿元，中国中铁（601390.SH）、京东方（000725.SZ）等回购不低于15亿元。

在股东及高管增持方面，上周共计79家上市公司披露大股东、董监高增持计划，金额上限合计391亿元。其中仅中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、中国海油（600938.SH）三家公司控股股东合计增持不低于68亿元，不超过126亿元；此外，三峡能源（600905.SH）、中国铝业（601600.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、五粮液（000858.SZ）等均披露了股东大额增持计划。

除了回购、增持，还有数百家上市公司披露了现金分红计划。据记者初步统计，上周共计216家上市公司披露现金分红公告，合计分红金额约540亿元，多家分红金额超过20亿元。比如，宁波银行（002142.SZ）现金分红金额达到59亿元，长安汽车（000625.SZ）、华利集团（300979.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、西部矿业（601168.SH）、申能股份（600642.SH）等分红均超过20亿元。

事实上，近段时间以来，随着上市公司进入年报披露季，沪深两市已有上千家公司在披露2024年年报的同时，披露了分红预案。

据记者初步统计，截至4月11日，在已披露2024年年报的沪深上市公司中，沪市共有537家公司披露分红预案，金额合计8939亿元，叠加前期中期分红，2024财年共计分红1.40万亿元，同比增长8.82%；深市共有524家公司披露分红预案，金额合计2212.00亿元，叠加前期中期分红等，2024财年共计分红2866.43亿元，同比增长20.38%。

沪深300股息率处于近十年新高

随着市场调整叠加上市公司积极落实分红，今年以来，沪深300指数股息率持续走高。Wind数据显示，截至4月11日，沪深300指数股息率达3.52%，接近近十年高位水平。

截至当日，沪深300成份股中，沪市有110家公司已披露2024年年报，合计净利润3.42万亿元，同比增长10.26%，分红金额1.28万亿元，同比增长9.26%；深市有50家公司已披露年报，合计净利润3451.68亿元，同比增长7.72%，分红金额1507.06亿元，同比增长24.40%。

在业内人士看来，市场大幅震荡后，沪深300股息率处于近十年高位，意味着A股上市公司处于估值洼地，叠加上市公司质量提升及分红利好，投资价值进一步凸显，当前A股市场或已迎来逆向布局的重要时间窗口。

据中金公司此前分析，市场回调后，估值再度具备吸引力。截至4月7日，沪深300指数动态市盈率仅10.6倍，仍明显低于历史均值。从股权风险溢价的维度看，沪深300的股权风险溢价在市场下跌之后再度上升至接近7%。从股息率的维度看，沪深300的股息率TTM达3.67%，超过10年期国债收益率2个百分点，反映即便盈利预期面临挑战，但股息稳定回报率仍明显高于债券回报率，估值具备较强吸引力。

在中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌看来，在超预期关税政策影响下，大部分的国内和国际投资者对中国经济和中国资本市场相对乐观的理由之一便是资本市场估值更具吸引力。

“美国和日本股市经历持续多年上涨以后，很多股票估值处于历史高位，引起了部分投资者的不安。中国股票市场的市盈率目前整体处于偏低水平，对于投资者而言，中国资产的价格泡沫风险更低。”张斌表示。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，上市公司积极提升股本投资回报，政策环境对民营经济给予进一步的呵护和支持，还有中国在全球高科技领域竞争中的突破，这些因素让外界看到了中国股市在多层面上出现明显的结构性改善。因此，当前是全球投资人增加对中国股票配置的最佳时机。

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周斌

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